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          礦強鋼弱擠壓利潤 鋼廠以量博利

          時間:2015-06-26 08:16:15|來源:中國證券報|瀏覽:|評論:0條   [收藏] [評論]

          過去鐵礦石價格大幅回調帶來的鋼廠盈利,正伴隨著鐵礦石價格反彈以及螺紋鋼價格繼續下行而不斷縮窄。上周盈利鋼廠占比已經環比前一周下降了6.75%。鐵礦石和螺紋鋼走勢之所以現階段迥然相反,…

          過去鐵礦石價格大幅回調帶來的鋼廠盈利,正伴隨著鐵礦石價格反彈以及螺紋鋼價格繼續下行而不斷縮窄。上周盈利鋼廠占比已經環比前一周下降了6.75%。

          鐵礦石和螺紋鋼走勢之所以現階段迥然相反,主要在于鐵礦石目前供應偏緊,鐵礦港口庫存不斷下降,且國內高爐沒有明顯停產,讓短期鐵礦的供應過剩不明顯。而螺紋鋼則是產量未減,疊加下游的淡季,市場需求疲弱。

          上游原料漲價和下游產品跌價,擠壓了鋼廠的利潤空間,但鋼廠檢修數量未明顯增加,整體減產意愿仍弱,北方仍處于以量博利階段。

          鐵礦石漲螺紋鋼跌

          4月10日以來的53個交易日,鐵礦石期貨主力1509合約持續反彈了15.34%,而5月6日以來,螺紋鋼期貨主力1510合約經歷短暫反彈后再度走弱,已累計下跌8.65%。

          “截至6月23日當周,盈利鋼廠占比21.47%,周降6.75%,虧損鋼廠繼續增加。”永安期貨分析師張麗麗介紹說。

          國信期貨分析師施雨辰表示,鋼廠目前普遍陷入虧損,5月中旬每生產一噸螺紋鋼,利潤在100元左右,到5月底幾乎沒有盈利,6月下旬已經虧損100-110元。這是因為螺紋價格持續下跌,而鐵礦石價格堅挺所致。

          近期整個黑色產業鏈明顯分化,鐵礦石走勢遠強于螺紋,主要是由各自的基本面決定的。

          “鐵礦石目前的供應還是偏緊,鐵礦港口庫存不斷下降,非主流礦今年停了一半,抵消了主流礦的增產。高爐沒有明顯停產,讓短期鐵礦的供應過剩不明顯。螺紋鋼則是產量未減,疊加下游的淡季,市場需求弱。除此之外,鐵礦期貨貼水現貨10%,螺紋鋼升水現貨10%。基差修復使得兩者走勢有差。”興證期貨分析師李文婧說。

          螺紋鋼方面,其需求主要用于建筑行業。據施雨辰介紹,6月以來南方普遍降雨,中旬江南更是進入梅雨季節,建筑工地的施工明顯減少,接下來的7-8月又是高溫天氣,因此6-8月是傳統的鋼材消費淡季,建筑工地減少對螺紋的采購。不過,雖然需求減少,但鋼廠還是維持較高的產量水平。雖然因為“礦強鋼弱”導致大多數鋼廠陷入虧損,但減產意愿并不很強,開工率維持在85%以上。6月上旬重點鋼廠的粗鋼日均產量較5月下旬減少了2%,但6月中旬的產量又出現反彈。

          “而由于鋼鐵產量較多,對鐵礦石的需求也維持高位。”施雨辰指出,5月下旬和6月中旬巴西部分港口設備維修,致使近期從巴西發往中國的鐵礦石貨量大幅減少,中國港口鐵礦石庫存持續8周下降,從1億噸降至約8000萬噸。庫存減少推動港口價格上漲,目前維持在455-460元/噸,折合期貨基準價格495-500元/噸,與鐵礦石期貨近月1507合約較為接近。

          鋼廠以量博利

          不過,雖然盈利鋼廠占比繼續下降,但鋼廠檢修數量未明顯增加,唐山高爐開工率微增,鋼廠高爐檢修45家,周增3家;唐山高爐開工率增0.64%,全國高爐開工率減0.55%,整體減產意愿仍弱,北方仍處于以量博利階段。

          “鋼廠當前減產意愿仍不明顯,下游成交量明顯下滑,螺紋庫存降幅趨緩,廣州、杭州等庫存增加,需求環比明顯轉淡,盤面期螺主力繼續升水現貨,螺紋仍維持偏空對待。”張麗麗說。

          國泰君安期貨分析師劉秋平表示,目前市場供過于求的狀態明顯,在需求依舊不被看好的情況下,鋼價若想止跌,只有依靠鋼廠的主動減產。值得注意的是,由于目前鋼坯虧損已經150-200元/噸,鋼坯虧損較為嚴重,在避開了6月資金大考之后,7月鋼廠檢修減產或將明顯增多。

          從宏觀層面上看,近期國內經濟數據表明,當前我國整體經濟依然不景氣。2015年5月,CPI同比上漲1.2%,漲幅較上月回落0.2個百分點,通縮風險繼續存在;PPI環比下降0.1%,同比下降4.6%。5月份匯豐制造業PMI仍低于50,發電量也持續負增長。

          從鋼鐵的主要下游來看,目前表現仍比較低迷。總體來看,無論是物價、消費或是投資、信貸數據,5月份情況都不容樂觀,經濟仍在尋底,不利于鋼鐵需求。雖然房地產行業的銷售情況略有好轉,但要轉化為增加投資、從而拉動鋼鐵消費量,尚需較長時間。

          “短期鐵礦石市場供應偏緊,因此港口價格十分堅挺。但從后期來看,隨著國外礦發貨量逐漸恢復正常,加上路途運輸時間,從7月中旬起國內港口的鐵礦石庫存很可能將重新反彈,現貨鐵礦石價格也會下跌,相對利好鋼鐵行業,但幅度有限。”施雨辰說。

          可見,對于鋼鐵行業而言,短期難以看到經營好轉的曙光,未來企業的希望或寄托于行業內部的整合。

          中國鋼鐵工業協會黨委書記劉振江近日表示,鋼鐵“十三五”規劃涉及轉型升級的內容較多,各個企業的側重點也不一樣,但都需要注重結構調整、節能環保和科技進步。

          到2025年末,鋼鐵行業將實現產能集中度達到60%的目標,形成3家至5家大型鋼鐵企業集團,將目前300多家鋼鐵企業壓縮到30家至40家。這些目標的實現集中在未來十年,其中“十三五”期間將是重要的時間節點,這期間不排除大規模的合并潮。

          中國全聯中小冶金企業商會名譽會長趙喜子表示,兼并重組是化解產能過剩的一個重要通道,但由于被兼并企業和員工的退出通道不明確,企業主體缺乏積極性,導致迄今為止鋼鐵行業兼并重組效果不太明顯。

           

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